又見存款利率下降，這一次降息集中在中小銀行，從存款利率的下調幅度來看，主要在5個基點到45個基點之間。對此次中小銀行的降息行爲，或延續了去年商業銀行的降息趨勢，但從穩定銀行淨息差的角度分析，此輪降息動作也是符合市場預期。

2023年商業銀行淨息差僅爲1.69%，首次低于1.70%，淨息差創新低對商業銀行的盈利能力構成不小的影響。從商業銀行的角度考慮，最有效的應對辦法是下調存款利率，並通過多次下調存款利率的方式穩定淨息差水平。

在淨息差持續走低的背景下，上市銀行的業績表現存在明顯的分化，即使是長期業績優秀的上市銀行，也難免存在淨利潤增速放緩的壓力。或許，從市場的角度考慮，近年來給上市銀行偏低的估值水平，或計提了悲觀的預期，一旦淨息差開始企穩或者銀行淨利潤增速開始止跌回升，那麽市場的預期也會發生改變。

存款利率持續下降，國有大行的三年期存款産品也告別了“3時代”。在存款利率持續走低的背景下，穩健型和保守型投資者都在尋找利率偏高且安全性較高的投資品種。從目前的市場環境來看，有幾類投資品種或滿足投資者的需求。

第一類、儲蓄國債。

從2024年第一期和第二期發行的國債分析，3年期與5年期的國債票面利率均低于3%。其中，3年期票面年利率爲2.38%、5年期票面利率爲2.5%。雖然今年發行的儲蓄國債票面利率不算很高，卻略高于國有大行或股份行的同期定期存款利率，依然存在一定的投資吸引力。

第二類、大額存單。

與定期存款相比，大額存款的利率會略微增加。但是，大額存單的准入門檻比較高，資金量不高的儲戶未必可以達到大額存單的投資門檻。對大額存單來說，除了存款利率略高于同期定期存款利率之外，大額存單還可以轉讓，也可以質押，滿足投資者的資金流動性的需求。

第三類、跌破面值或遠低于到期贖回價格的高信用評級可轉債。

可轉債兼備股性與債性，按照企業清償優先順序，可轉債優先于普通股。在一般情況下，可轉債不會發生無法兌付的問題，但從安全的角度考慮，投資者可以選擇跌破面值或遠低于到期贖回價格的高信用評級可轉債進行投資。如果到期收益率較高，且扣掉相關稅負，那麽這一類可轉債還是具有一定的保值效果。

第四類、國債逆回購。

投資國債逆回購，基本上是低風險的投資策略。不過，考慮到國債逆回購的收益率不高，所以對投資者來說，投資國債逆回購主要找對時機。例如，臨近重要的節假日期，或者季度末、年末等日子，國債逆回購的收益率會比較高，一年下來抓住多次的套利機會，也有望達到資産保值的效果。

第五類、申購可轉債或新股，獲取額外投資收益。

近年來，可轉債與新股幾乎成爲了無風險套利的方式。與新股相比，可轉債申購的盈利概率更高，但單只可轉債的利潤卻不高。新股是否首日破發，一方面要看發行的價格水平，另一方面看發行的估值是否低于二級市場同行業的平均數值，發行人是否有誠意適度讓利投資者，將會影響到新股首日上市的表現。

從嚴格意義分析，可轉債與新股申購均不是無風險套利策略，但在活躍的市場環境下，兩者的投資勝率還是比較高的。

今年以來，高息股票以及黃金成爲市場投資的大熱，這兩者也是應對“降息潮”的投資品種。但是，經過了一輪快速上漲行情後，這兩個投資品種的投資性價比已經不高了，投資者追高投資仍需要謹慎。

存款利率持續下降，這一種趨勢或延續到今年上半年。一旦淨息差開始企穩、資産質量開始逐漸改善，那麽將會影響到存款利率的變化趨勢。在“降息潮”下，投資者需要做好應對“降息潮”的資産配置策略，在做好資産分散配置的基礎上，再利用部分高息投資機會來提升整體收益率水平。不要一味追求高回報率，在“降息潮”的背景下，投資者應該先要樹立起風險意識，再去追求資産的保值增值效果。