圖片來源：unplash

拼多多的業績仍然在狂飙。

3月20日晚，拼多多發布2023年第四季度及全年業績報告。該公司Q4營收爲888.81億元，同比增長123%，經營利潤爲223.95 億元，同比增長146%；2023年全年營收則達到2476億元，同比增長90%，非美國會計准則下運營利潤（Non-GAAP）同比增長73%至約658億元。

這份超出市場預期的財報也進一步帶動了股價，開盤當日，拼多多股價上漲3.52%。

不僅僅是今天，可以說幾乎整個2023年都是拼多多股價持續暴漲的一年。從2023年年初的84美元，到同年年底的144美元，一年的時間裏，拼多多的股價實現了71%的漲幅，領跑整個中概股。

憑借著遠超過同行的經營利潤和營收增速，拼多多將電商行業推進到了平價時代。

在此次發布的財報預期中，交易服務收入增長最爲驚人。其中，四季度的交易服務收入達到了402.054億元（合56.628億美元），較2022年同期的87.966億元增長357%。全年的交易服務收入則更是增長至940.987億元人民幣（132.535億美元），較2022年的276.265億元人民幣增長241%。

與之相對應的是，拼多多的廣告收入也實現了極爲顯著的增長。海豚投研分析認爲，基于拼多多的全托管工具，拼多多的變現率一直在進一步拉高，實際增速仍比市場預期的整整高出了10個百分點。

海豚投研估算，四季度主站廣告加傭金大概比去年同期（無TEMU業務）的收入多出來210億。由于這個期間公司的行政、研發費用增量可以基本忽略。集團給多多主站2023年的營銷費用基本未變，等于這210億的收入幾乎100%轉化爲了利潤，那麽對應2023年四季度主站的利潤約爲300億。

高額的利潤背後，是對消費需求的深刻洞察與把握。

在財報電話會上，拼多多集團執行董事、聯席首席執行官趙佳臻認爲，拼多多的增長源于産業升級。在他看來，“在消費科技創新下，零售業的新業態新模式層出不窮，也推動了這個線上零售滲透率不斷的提升，這爲行業長期發展奠定了基礎。最後隨著産業升級，越來越多的高品質和品牌化的新國貨和農貨的湧現，也給平台提供了更多的機會”。

“在第四季度，我們看到消費者信心的鼓舞推動了需求的增長，”趙家珍表示，“我們將繼續我們的高質量發展戰略，繼續致力于提供巨大的價值和卓越的服務，並繼續建設能使所有人受益的繁榮社區。”

不到1.5萬名正式員工，卻同時支持著拼多多主站、多多買菜和 Temu等多條業務。這背後，僅僅依靠著一個簡單的邏輯，即通過機制，讓商品變得更實惠。

從這個角度看來，拼多多的快速增長沒有什麽秘密，平價就是他們一直在打的明牌。

作爲國內電商平台中唯一一家以轉化率爲核心做流量分發的平台，拼多多追求的並不是所謂的“價格彈性”，而是哪個産品更具質價比並且能帶來訂單轉化，哪個産品就能獲得更多的流量傾斜。

這一簡單粗暴的策略模式，卻也成爲了拼多多難以被輕易模仿超越的護城河。盡管市場上跟進平價策略的平台越來越多，但拼多多始終走在前列。這背後，體現了拼多多獨特的産品運營和消費需求洞察能力。

這其中，“僅退款”服務所帶來的供需關系轉變，爲電商市場帶去了極爲深遠的影響。

這是一種與傳統退貨退款模式不同的服務機制——在貨不對板、質量問題等存在明顯侵害消費者權益的情況下，只要買家提出“僅退款”申請，且商家在48小時內未進行操作，系統便會默認商家同意退款申請，自動發起退款。

事實上，早在2021年拼多多就已推出了“僅退款”服務。最初，該策略並未引發市場的普遍關注。但經過了2年多的發展，“僅退款”逐漸成爲了主流電商平台的售後新趨勢，引發各大平台紛紛效仿。

有分析指出，“僅退款”服務之所以得到市場的追捧，源于其可以快速響應消費者的退款需求，增加了消費者對平台的信任度。並且，基于大數據技術的發展，平台可以對商家行爲進行精准評估，在商家存在不良行爲記錄的情況下，最大程度的爲消費者提供及時有力的售後保障。

此外，拼多多還在補貼層面進行了持續叠代，即通過數字技術持續優化供需關系，以真金白銀的持續補貼讓商家多賣貨，讓消費者用更實惠的價格享受更美好生活。

在2023年大促期間，拼多多百億補貼通過“單件立減”“天天折扣”等活動，使得百億補貼用戶規模突破6.2億，一線城市用戶訂單量同比增長113%，四五線城市下單金額同比增長167%。

有媒體報道，根據統計，百億補貼頻道對手機、家電、化妝品、服飾等超過 1 萬種品牌商品提供過補貼。其中，拼多多iPhone手機的銷售額有望在年內達到700億元。疊加MacBook\AirPods等産品的銷售額，拼多多可能成爲蘋果在中國市場上規模最大的第三方銷售渠道。

在持續高漲的數據背後，也潛藏著消費心理的細微變遷。德勤發布的《2023 中國消費者洞察與市場展望白皮書》顯示，41%的受訪者將“我買的都是我真實需要的東西”列爲最符合的三項消費觀念之一，36%的受訪者選擇了“我樂于尋找性價比最高的品牌和産品”。

“質價比”升級的時代已經來臨。如今的消費者，早已不再享受原本透支式的消費模式，取而代之的，是在平價的前提下，實現品質升級、功能升級、體驗升級。

這是一場對于“人心”的理解與較量，誰能夠准確理解並迎合了消費者們的真實需求，誰就掌握了主動性。掌握了“人心”的拼多多，正在用全新的運營邏輯，帶領消費者實現一場新時代下全新的消費升級與消費革命。

而當這場消費革命蔓延到海外時，則引發了更爲廣泛的影響。

僅在2023年，Temu便進入了全球50個國家和地區，成爲了拼多多業績高增長的主要來源。

這其中，北美市場的增長最爲顯著，也最爲典型。根據麥肯錫發布2023年4月發布的一份報告顯示，80%的北美地區受訪者表達了“注重實惠”（trading down）的傾向。

因此，基于極致的質價比策略，切中了消費者核心需求的Temu實現了驚人的高速增長。

據彙豐銀行估算，2023年Temu對拼多多集團總收入的貢獻達到了23%，預計2024年這一數字有望升至43%，2025年或將超過50%。

彙豐銀行還稱，Temu的強勁增長將持續到2024年，預計2024年Temu的GMV（商品交易總額）將增長兩倍，達到約480億美元，到2027年Temu的GMV將達到1400億美元。在美國、歐洲和亞洲的發達市場，Temu有望獲得3%-6%的市場份額。

分析機構Earnest Analytics數據顯示，在2023年1月至2024年期間，Temu在美國的銷售增長了840%。

另有報道稱，按收入計算，Temu已成爲Meta平台的最大廣告客戶之一。按支出計算，該公司有望在2023年進入Alphabet旗下谷歌的前五大廣告客戶之列。

在Temu的極致低價策略下，海外電商市場面臨著從價格、物流倉儲到服務模式的多重調整壓力。

以售後爲例，Temu基于主站過往的經驗，向消費者提供90天免費退貨和30天保價服務，且每個訂單都支持一次。這也讓Temu積累起了快速擴張的資本。

在物流倉儲管理方面，Temu爲了改善物流配送方面的短板，一方面開發出“半托管”的模式，將配送權開放出來，讓海外倉有貨的商家協助配送，來提升配送效率。另一方面還啓動了自建物流倉儲的一系列大動作，力圖從各個環節入手，全面壓縮成本，改善配送服務能力。

對于Temu的發展，拼多多集團董事長兼聯席首席執行官陳磊在財報電話會上稱，目前Temu仍處于早期階段，未來可能有很多變化和挑戰。無論市場環境如何改變，消費者對于電商平台“多實惠、好服務”的訴求是不變的，拼多多會做好長期投入的准備。

可以說，2023年所取得的驚人成績，成爲了拼多多開啓高質量發展征程的關鍵節點。陳磊表示，“到2024年，我們將繼續致力于進一步改善消費者體驗，加強技術創新，並在我們的社區中産生積極的影響。”（本文首發钛媒體APP，作者｜謝璇，編輯｜房煜）