觀點：十一月PMI再返榮枯線下方，經濟弱複蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調後A股估值已經處于曆史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，多方支撐和提振下，整體回調空間有限，在連續調整後市場又迎來成交極度萎縮，風險釋放下反彈或隨時開啓。2022年的最後一個交易周，在年報預期以及來年經濟提振的預期下，市場止跌回升概率較大，或將延續此前的跨年行情。

今日，滬深股市雙雙高開，開盤震蕩或，銀行等藍籌股一度發力，帶領指數快速上行，盤中成功收複5日均線。此後，權重股小幅回落，但題材股繼續發力，並帶領指數繼續走強。而與此同時，雙創指數大漲，深成指表現搶眼。盤面上，電力設備大漲領銜，國防軍工、汽車以及電子等板塊漲幅居前。而房地産領跌，食品飲料、非銀金融以及美容護理等走低。

我們說這個市場當中，成交量還是相對靠譜的。此前咱們說，當前的行情，如果兩市成交保持在8000億以上，基本就可以支撐起一波反彈行情。而如果低于8000億，那麽短期行情就會進入弱勢階段。當然，如果成交額進一步萎縮達到階段極值，很可能就是風險釋放以及短期止跌的時候。此輪調整以來，成交額先是失守萬億，隨後跌破8000億迎來波段調整，但上周末開始成交迎來極度萎縮，也基本預示短期反彈一蹴而就。

不過，我們說成交額僅是一種簡單的參考，不具備絕對性，畢竟影響市場止跌和整體走勢的，還得是綜合性因素。尤其是短期，市場新的變化，往往需要尋找最新的變量的影響情況、

比如近期市場的調整，除了短期利好預期兌現造成的資金落袋之外，核心的因素還有防疫政策優化之後，隨著感染人數激增對于消費以及生産的擔憂。不過，在大約兩周之後，這個擔憂在逐步減弱。比如，根據券商中國報道和數據顯示，不少重點城市的餐飲旅遊客流已經開始回升。而這，也提升了市場對于生産和消費新的預期。對市場上或産生積極的影響。

此外，摩根士丹利、瑞銀等知名外資機構表示看好疫後中國經濟複蘇，國內機構和專家對于明年經濟複蘇也相對樂觀。這種一致性的向好預期下，對于市場風險偏好的提升，也有積極的作用。當然，近期北上資金積極加倉消費、物流板塊，或許也是對這種積極預期的最好佐證。

因此，連續調整後短期風險釋放，同時短期國內生産和消費擔憂情緒減緩，在成交極度萎縮之下，本周市場總體反彈概率較大。對于波段投資者，可考慮逢低做好新的博弈准備。而對于中線投資者，在當前市場估值曆史低位之際，仍建議分批做戰略性配置。