引言：5月15日，證監會發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》正式發布，將于今年10月8日起正式實施。這意味著，國內首個量化交易法規正式出爐。這將對市場産生何種影響？對投資者又會帶來什麽好處呢？

國內首部量化交易的法規正式出爐

根據財聯社的報道，5月15日，證監會發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》正式發布，將于今年10月8日起正式實施。值得關注的是，在此次新規中，監管明確把證券市場程序化交易定性爲量化交易，這就意味著，這也是國內首部量化交易的法規正式出爐。

回想起一個月前的2024 年 4 月 12 日，證監會發布了《證券市場程序化交易管理規定（試行）（征求意見稿）》，而距離征求意見稿僅僅一個月，正式規定就落地，效率還是比較高的，也充分顯示出監管對于程序化交易的重視以及維護市場公平穩定的決心。

程序化交易規定的意義

提起程序化交易，大家並不陌生。程序化交易是指投資者通過計算機程序自動生成或者下達交易指令的行爲。根據華寶證券的統計，在一些成熟市場，程序化交易占比超過 50%。我國資本市場程序化交易起步比較晚，但發展速度較快，目前程序化交易投資者持股市值占A股總流通市值的比重在5%左右，交易金額占比約 29%。

對于程序化交易，其實市場一直爭議不斷。尤其是高頻交易，能給市場提供一定的流動性，也能通過相關優勢獲利，但同時也會造成市場波動的加大。近些年無論是海外還是國內，金融市場都或多或少因爲程序化交易帶來較大波動，影響市場穩定的同時，也不利于維護中小投資者的合法權益。因此，對于程序化交易監管的迫切性就顯得尤爲重要，而這也是保護投資者利益以及維護市場穩定的重要舉措。

程序化交易的影響

首先，對于市場來說，有利于維護市場交易秩序和公平，防風險的同時，維護市場穩定。數據顯示，目前程序化交易投資者持股市值占A股總流通市值的比重在 5%左右，交易金額占比約 29%，高頻交易賬戶數量總體不多，但交易金額較大，約占程序化交易額的 60%。隨著程序化交易的發展，可能加大系統性風險並增加市場波動性，而《管理規定》的落地，將促進程序化交易的規範發展，維護市場交易秩序的同時，防止發生系統性風險，維護市場整體的穩定。

其次，對于量化行業及其管理者來說，有利于提升監管的透明度，規範量化行業的行爲，並對其規模以及收益産生一定的影響。《管理規定》肯定了程序化交易以及高頻交易的存在性和合理性，但更重要的是強調監管下的規範發展。如此，監管的透明度逐步提升下，行業一些不良的交易行爲或將逐步減少。除此之外，隨著高頻交易差異化收費的即將實施，將對相關策略的市場容量和收益情況造成一定影響；

第三，對于投資者來說，有利于投資者權益的進一步保護，也有利于提振投資者信心。當前，國內市場的參與者仍以散戶爲主，程序化交易的優勢在一定程度依然給投資者造成不公，而《管理規定》有望壓縮程序化交易尤其是高頻交易相對中小投資者的信息和速度優勢，進一步促進市場公平的同時，進一步提升投資者權益的保護。而與此同時，在此前多項爭議以及诟病之下，《管理規定》的落地也有利于提振投資者信心，維持市場活力。

總之，《證券市場程序化交易管理規定（試行）》正式發布，意味著國內首個量化交易法規正式出爐，也意味著監管對于程序化交易的監管更深一步。這既有利于維護市場的公平和穩定，也有利于程序化交易更加規範的發展。同時，也將進一步縮小散戶和機構之間交易優勢的差距，體現公平的同時，進一步提升投資者權益的保護。