雅迪發布2023年財報，依然在增長，但勢頭明顯減弱，行業監管需謹慎

3月19日，雅迪集團控股有限公司發布截至2023年12月31日止年度業績。

財報顯示，雅迪2023年度的收入增長約11.9%，達到347.63億元；公司股東應占利潤增長約22.2%，至26.4億元；每股基本盈利上升約19.6%至88.5分。

雖然營收增速依然在10%以上，但比起前三年，公司2023年業績增速明顯放緩，在2022年，雅迪實現總營收310.6億元，同比增長15.17%。而在2019年，雅迪總營收僅爲99億元，即其曾經花了4年時間將營收從99億漲到了310億元。

2023年度，雅迪售出了約1.65千萬台電動兩輪車，包括490萬台電動踏板車及1.16千萬台電動自行車，與2022年相比增加了約17.9%，即營收增速低于産品的銷量增速。

2019年電動自行車新國標出台以來，電動兩輪車行業的頭部效應增強，逐漸形成了以雅迪、愛瑪爲“兩超”，新日、九號等爲“多強”的格局。安信證券的數據顯示，以2022年銷量計，雅迪和愛瑪合計占據43.2%的市場份額。

不過，行業普遍認爲，新國標過渡期大部分爲3-5年，預計到2024年底結束，這也被認爲是雅迪增速放緩的一大原因。

在成本端，2023年，集團的銷售成本288.78億元，同比增加13.5%。以至于公司毛利率驟減，公司毛利58.85億元，同比增加4.8%；毛利率則由2022年18.1%減少6.6%至2023年的16.9%。

集團銷售及分銷開支14.36億元，同比增加5.7%；行政開支大增至11.05億元，同比增長23.4%。主要是由于雇員福利開支、差旅開支以及咨詢及專業服務開支增加所致。

集團研發費用11.92億元，同比增加7.8%，主要由于雇員福利開支、使用的原材料和消耗品以及其他開支增加所致。

值得一提的是，作爲全球最大兩輪電動車生産國和消費國，中國保有量約3.5億輛。兩輪電動車成爲主流交通工具，但火災事故頻發，此前，南京一小區電動車起火造成15人遇難、44人受傷，轟動全國，據資料顯示，全國電動兩輪車火災同比增長17.4%。

電動自行車電池起火易爆炸燃燒，産生有毒煙氣，火勢在可燃物堆積處迅速蔓延。電池短路是爆炸主因，可能由碰撞、改裝、質量問題或不同品牌混用造成。長時間充電會增加短路風險。電動車部件多爲塑料，燃燒時産生有毒氣體。市場監管總局抽查顯示，電動自行車電池不合格率爲22%。

以上種種都有可能促進相關法律法規的落地，據悉，多地已制定針對電動自行車用锂離子電池的地方性技術標准。國家標准化管理委員會網站顯示，《電動自行車用锂離子蓄電池安全技術規範》強制性國家標准已完成起草和征求意見，處于審查階段，將填補監管技術依據空白。

2月26日，北京市消防救援總隊通報今年2月以來全市電動自行車火災案例及涉事品牌，其中起火電動車就涉及雅迪、美可達、綠源等品牌，起火電池涉及锂納斯、雅迪、陣風等品牌。

電動車管理規範的完善以及電池安全標准的加強，現在就稱爲懸在雅迪等一衆電動車品牌頭上的利劍，隨時有可能落下，成爲電動車企業們不可承受之重。

據悉，雅迪控股目前超過90%的收入及經營溢利來自在中國銷售電動兩輪車，對于國外市場的布局，目前，雅迪的分銷網絡已擴展至歐洲、東南亞、南美及中美洲等90多個國家。公司在越南北江省諒江縣譚黃工業園區的生産基地奠基，預計將于2025年投産，設計年産能爲兩百萬輛電動車，約30%的産量將出口至東南亞其他國家。

財報發布當天，截至3月19日收盤，雅迪控股報收13.44港元/股，跌幅4%。