截至目前，銀泰黃金、山東黃金、湖南黃金、中金黃金、四川黃金、中國黃金、紫金礦業和恒邦股份在內的多家銅礦、金礦企業披露一季報。（來源：財聯社）
其中，銀泰黃金一季度淨利潤同比增長69.73%，山東黃金和湖南黃金一季度淨利同比分別增長59.48%和52.58%，中金黃金一季度淨利同比增長43.73%。
環比方面，銀泰黃金、中國黃金和湖南黃金Q1淨利環比分別增長64.43%、56.14%和54.81%。（來源：財聯社）
瘋狂的金價、銅價背後：國內礦企産量如何？
數據顯示，2024年一季度，上海黃金交易所9995黃金均價489.62元/克，環比+4.05%，SHFE銅均價6.94萬元/噸，環比+2.21%。（來源：華泰證券）
此前證券時報·數據寶報道：
我國銅礦資源儲量較少，對外依存度較高，每年需大量從智利、秘魯、澳大利亞等國進口銅礦。2023年我國進口精煉銅351萬噸，出口27.92萬噸。近年來，我國精煉銅産量維持較高水准，2023年産量達到1298.80萬噸，同比增加17.40%。
以美國地質勘探局（USGS）2023年2200萬噸的全球礦産銅産量，及高盛預測的2024年2300萬噸的産銅量計算，洛陽钼業和紫金礦業這兩家中國企業的新增産銅量將占2024年增量的25%。洛陽钼業以15.05萬噸的最高新增産銅量領跑全球主要礦企，紫金礦業以10萬噸的增量排名全球新增産銅量第二。
洛陽钼業官方表示，公司旗下兩大世界級銅钴礦TFM和KFM均已全線投産，其中，TFM擁有45萬噸的年産銅能力，KFM擁有9萬噸以上的年産銅能力。KFM今年1月的産銅量爲超1.4萬噸，2月的産銅量超1.5萬噸，創下曆史紀錄。公司還明確表示會加強地勘工作，啓動增儲計劃，爲TFM三期和KFM二期開發做准備。
紫金礦業2023年礦産銅、金産量創曆史新高，全年實現礦産銅産量101萬噸，同比增長11%，成爲中國唯一礦産銅破百萬大關的企業，也是近年全球增長最快的大型銅礦公司。
北方銅業是華北地區最大的采選冶銅聯合企業，擁有自有礦山一座（銅礦峪礦），保有銅資源礦石量9.78億噸。
西部礦業已成爲西部最大的有色金屬礦業公司之一。玉龍銅礦一、二選廠改擴建工程完工玉龍銅礦選礦量從1989萬噸/年增加到2280萬噸/年，2024年銅精礦生産目標16萬噸，同比增長3萬噸，貢獻利潤增量。
江西銅業是國內最大的銅冶煉企業及領先的銅礦生産商，年産銅精礦含銅超過20萬噸，年加工銅産品超過180萬噸，旗下貴溪冶煉廠爲全球單體冶煉規模最大的銅冶煉廠。
機構點評：金、銅雙輪驅動，量價齊升+成本顯著下降，上調銅價預測
華泰證券將2024/25年銅價預測從8,800/10,000美元/噸上調至9,500/11,000美元/噸以反映比預期更緊張的銅精礦市場、中美制造業複蘇共振、全球電氣化/AI加速發展帶來的銅需求擴張、印度東南亞等新興發展國家對銅需求的拉動以及銅較強的金融屬性。
目前銅精礦市場TC/RC仍處于低個位數水平，顯示銅精礦現貨市場非常緊張，同時2025年開始全球銅精礦增量預計將出現顯著的下降，中長期供給端仍是支撐銅價上行的關鍵力量。需求端，光伏、風電、新能源車、儲能、數據中心等新需求將持續拉動全球銅的需求擴張，華泰證券預計全球精銅需求2024/25年將增長3.2%/3.4%。
中金公司也將對倫銅的預測上調2024年目標價到11000美元/噸。
中金公司認爲，往中長期看，伴隨中國制造業持續升級、發達國家和部分新興市場再工業化、全球産業鏈重構與轉移、多重供給約束長期存在，疊加全球頭部資管機構近些年趨勢增持具有較好抗通脹抗波動屬性的銅、油等資源品的配置需求，預計銅、油價格中樞在中長期有望維持高位，有助于傳統周期品穿越一般的經濟周期，進而改變其在過去十幾年全球脫實向虛過程中的定價邏輯。
此前3月中旬，中金公司就曾表示：銅價中樞或將擡升，2024年銅板塊配置價值凸顯。一是宏觀側，美聯儲降息交易或已開啓，銅價有望受益于美元流動性的邊際走強，二是供需側，市場此前預期的2024年銅礦供給洪峰或已逐漸被弱化或對沖，綠色低碳轉型和東南亞經濟崛起有望打開銅需求新成長空間全球銅供需或在2024年轉爲緊平衡，2025年後逐步進入短缺狀態，銅價中樞或有望上行。
*涉及個股不作爲推薦，紫金礦業（A股、H股）、山東黃金、銀泰黃金、中金黃金、中國黃金（H股）、恒邦股份均爲黃金股ETF（159562）持倉股。
數據來源：Wind，證券時報，華泰證券，中金公司，華夏基金等。
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