2024年4月23日晚上中國平安發布了2024年第一季度財報。接下來分別從營收、營運利潤、客戶經營等多維度展開，詳細內容見如下。

1、營收分析

分析：如圖所示，2024年一季度營業收入同比下降3.23%。通過明細數據分析可以看出，營業收入同比下降主要是由除保險服務收入外其他明細收入同比下降導致的；只有保險服務收入同比實現了增長。

2024年一季度營業支出同比下降2.79%。通過明細數據分析可以看出，營業支出同比下降主要是由除保險服務支出外其他明細支出同比下降導致的；而保費服務費用同比實現了增長。

通過以上數據分析可以看出，營業收入同比下降，表現不佳；受營收同比下降影響，營業成本也同比下降了。這說明在當前行業整體行情不好的情況下，做好營運費用控制是非常重要的，通過節流度過當前難關。最後，我們看到無論是營業利潤還是歸母淨利潤同比也下降了，主要是營收同比下降幅度要高于營業支出下降幅度導致的。總之，利潤的下降主要受營收下降影響的。

2、營運利潤分析

分析：如上圖所示，集團合並的歸母營運利潤同比下降3.03%；歸母淨利潤同比下降4.28%。 接下來再分明細業務來看，詳細如下：

壽險及健康險：歸母營運利潤同比增長2.22%，歸母淨利潤同比增長0.70%，這兩個利潤指標同比都實現了增長，非常難得；

財險：歸母營運利潤同比下降14.35%，歸母淨利潤同比也下降14.35%，這兩個利潤指標表現不佳；

銀行：歸母營運利潤同比增長2.27%，歸母淨利潤同比增長2.27%，業績同比實現了增長，表現也非常不容易；

其他業務：歸母營運利潤和歸母淨利潤同比都大降，主要受資産管理業務和科技等業務同比大降導致的；

點評：由上可以看出，集團合並歸母營運利潤和歸母淨利潤同比下降，主要受財險、資産管理以及科技等業務同比下降影響的；其次，銀行和壽險及健康險業務表現不錯，無論是歸母營運利潤和歸母淨利潤同比都實現了增長。

3、客戶經營分析

3.1 個人客戶分析

分析：個人客戶總數大約在2.34億左右，同比增加了1.00%；個人客戶客均合同數2.94個，同比下降0.30%。

由上可以看出，個人客戶同比實現了增長，表現不錯。與此同時我們也看到，客均合同數同比略有下降，這與當前市場消費端低迷有一定關系。

點評：個人客戶數，互聯網用戶量以及年活躍用戶量都保持了同比增長，客均合同數較年初也有增長。但因沒有披露新增客戶數，下降的可能性比較大。在當前疫情局部多發，經濟下行壓力增大，消費持續低迷形勢下，這是整個行業的正常現象。

3、壽險及健康險

3.1 壽險及健康險指標分析

分析：如上圖所示，壽險及健康險業務展示了關鍵指標，接下來逐一分析：

營運利潤：同比增長了2.2%，表現不錯；

用來計算新業務價值的首年保費：同比下降了13.60%；

新業務價值：同比增長了20.7%，表現不錯；

新業務價值率：無論是按首年保費還是按標准保費同比都實現了增長，表現不錯；

由上可以看出，一季度各項指標除用來計算新業務價值的首年保費外，其他指標都表現不錯。根據財報披露，持續深化“4 渠道+3 産品” 戰略，得益于渠道全面拓展和業務質量提升，以及多樣化産品和服務的推出，平安壽險經營穩健發展。

3.2 個人壽險銷售代理人數量分析

分析：與去年同比相比，代理人減少了7.1萬人，同比下降了17.57%；較年初減少了1.4萬人，環比下降了4.03%。

點評：由上可以看出，代理人仍在持續下降，但是新業務價值在提升，這說明人均效益在提升，這說明提升了代理人效率。

4、財險分析

分析：如上圖所示，財險業務展示了關鍵指標，接下來逐一分析：

營運利潤：同比下降14.3%，表現不佳；

原保費收入：同比增長了5.70%；

綜合成本率：同比上升了0.9個百分點。

點評：根據財報披露，一季度同比上升主要受春節前期暴雪災害以及出行恢複影響，暴雪災害增加本季度綜合成本率2.0個百分點。

5、投資組合分析

分析：如上圖所示，投資組合業務展示了關鍵指標，接下來逐一分析：

年化淨投資收益率：比去年同期減少了0.10%；

年化總投資收益率：比去年同期減少了0.20%；

投資組合規模：4.93萬億元，同比增長9.80%。

點評：根據財報披露，2024 年第一季度，宏觀經濟正逐步複蘇，但國內有效需求不足等問題依然存在，推動經濟回升向好的基礎還需進一步鞏固。面對資本市場持續波動與國債利率不斷下行的挑戰，公司秉持價值投資、穿越周期的指導思想，雖然相比去年同期有所下降，但會保持投資收益穩定和風險偏好的平衡。

6、償付能力分析

分析：如上圖所示，相比去年同期，平安保險和平安産險無論是核心和綜合償付能力充足率同比都是下降的；而平安養老險和平安健康險無論是核心和綜合償付能力充足率同比都是上升的。以上指標均高于監管要求，整體風險可控！

綜上所述，中國平安2024年一季度財報業績整體表現雖然不太理想，但也是可以接受的。通過分析可以看出，無論是營收和利潤同比都下降了，這是業績不理想主要原因。但是我們也看到最重要的壽險及健康險業務表現不錯，無論是營運利潤還是淨利潤都實現了增長；其次，新業務價值同比也實現了增長，其中代理人人均效益也在提升，這是亮點之處。另外，再結合整個經濟狀況和行業環境來看，這個業績也是可以接受的。

展望未來，盡管經濟發展面臨的挑戰依然複雜嚴峻，但我國經濟基本面持續向好、推動經濟向好的積極因素在不斷累積，經濟複蘇的趨勢不會改變。後續具體發展表現如何，我會持續跟蹤每月保費收入以及宏觀和微觀相關經濟指標。屆時也會帶來點評分享，歡迎有興趣朋友捧場關注！

以上只是個人看法和見解，切莫作爲投資建議！特別提醒：任何投資活動都需要你獨立思考和決策！