這兩個月，日元彙率持續貶值，一場金融戰的硝煙逐漸明朗，到底這是美國收割中國的前奏，還是另一次的亞洲金融風暴？

這個答案將指向美國下一波的金融收割，對美聯儲加息/降息與否，以及美聯儲是否有能力加息，或是被迫降息，我們可以從中找到更多的蛛絲馬迹。

但不要忘了，美國進行兩年多的加息循環，最終要指向兩個目標，一個是爲美國從通貨膨脹的困境中脫身，爲美國十多年來的量化寬松政策安全下莊。另一個是遲滯中國的經濟發展，爲美國贏得中美競爭的勝利。

1 日本央行進場幹預彙率

日元這一波彙率波動，可以從三月中旬爲起始點，日元彙率一路走跌，期間曾經跌到160日元兌換1美元。

然而，上星期卻出現一個戲劇性的變化，從158日元兌換1美元，上升到153日元兌換1美元。出現這樣的變化，市場認爲這是因爲日本央會出手幹預的緣故，才導致日元彙率戲劇性地升值，目的是阻止日元過快貶值，無序貶值。

有趣的事來了，日本央行進場幹預，阻止日元彙率下跌，美國的態度是什麽？

從5月1日到3日，日元連漲三天，從一度跌破160，漲到152~153。

日本央行進場幹預，卻沒膽承認，有人猜測，日本央行這一次的幹預投入700多億美元。

日本央行不敢承認，是因爲擔心惹惱美國。日本自诩爲自由市場經濟，奉行美國的市場經濟，自然不敢在美國面前，大方承認進場幹預日元彙率。

2016年12月，日本擔心競爭不過中國，害怕中國産品大舉進入日本市場，因而宣布，不承認中國的市場經濟地位。日本此舉違反了當初中國進入世界貿易組織（WTO）時所簽訂的協議。

日本想要維持在必要時，繼續對中國産品以反傾銷的方式征收高關稅。

但是說穿了，日本更擔心美國的想法，畢竟這些狙擊日元的國際資金，對沖基金等，多數是來自于美國，美國老大哥要收割你日本，日本怎能公開唱反調？于是，日本央行只好偷偷摸摸地做，不敢聲張。

只不過，日本央行此舉卻在美國一番口頭聲明下，立刻縮手了。

2 耶倫說：你們看著辦！

當有人詢問美國財長耶倫的時候。耶倫很巧妙地說：日本央行幹預日元彙率只是一個謠言，至少她本人沒有接到日本官方有關這方面的報告。

耶倫很給日本面子啊！爲什麽呢？

這就有學問了。首先，耶倫說，她本人沒有接到日本官方要幹預日元彙率的報告。這表示，日本央行如果有如此的動作或企圖，是應該向美國報告的。

既然耶倫沒有收到相關的報告。那就表示。日本央行不應該如此做。

但是，日本央行已經做了呀！這怎麽辦呢？

這就是個中關鍵，耶倫的言外之意是，如果日本央行偷偷摸摸地做了，那就趕緊停止，要不然...，後果，你知道的。

參考一下韓元兌美元彙率的走勢。幾乎在同樣的時間點。韓國央行也進場幹預，挽救韓元的下跌趨勢。

韓國都敢于幹預，挽救韓元的下跌趨勢，日本當然也要這樣幹啊！日本豈能夠眼睜睜看著日本被收割？

就在這時候，耶倫發話了，她說：我不會評論他們（日韓）是否進行了幹預，我認爲這是謠言。

耶倫又說：日元的確在相對較短的時間內發生了相當大的波動，我們預計這些幹預措施將是罕見的，並且將和他們進行磋商。

耶倫要和他們磋商什麽？要進行磋商，不就是說，不希望你們幹預彙率，不能夠幹預彙率嗎？

耶倫這不是明擺著說：我要對你進行收割，但是你不能夠抵抗！

這是什麽話啊！還不讓人家抵抗，得要束手就擒，對吧？沒錯，耶倫說的就是這麽回事。

不過，美國也不是完全不講道理。美國說，這是市場經濟啊！你們（日韓）必須要遵循市場經濟規律啊，怎麽可以出手幹預彙市呢？

嚴格來說，這說法也不是沒有道理，誰叫你信奉美國的市場經濟呢？當初（幾十年前）我（美國）讓你日韓兩國進入我美方市場，不就是我（美國）對你們市場開放嗎？

現在我（美國）來收割一下，你們就不講規矩，想要進場幹預啦？是不是皮癢，討打啊？

果然，耶倫是于上星期六5月4日提出她的磋商說法，日元和韓元彙率立刻就停止回升，繼續往下跌的通道。

也因此，耶倫這番說法也是一個清晰的信號。這個信號就是釋放給那些做空的資金，這事我擺平了，日本央行不會再進場幹預了，你們盡可放心去幹，該收割的收割，該怎麽辦就這麽辦，時間就是在這時候。

3 美國收割的滿足點在哪裏？

剛剛說，時間就是在這時候，然而，什麽時候才會讓收割的腳步停下來呢？或是說，什麽時候日元才會止住下跌？

依照股市的慣用說法，這得要等到收割動作達成“滿足點”後，才會停下來，日元彙率也才會停止下跌的趨勢。

現在就是美國收割的滿足點嗎？當然不是，還遠遠不是。

依照5月8日美國的國債鍾顯示，美國國家債務已經達到34.7萬億美元。美國債務窟窿搞得這麽大，而且拜登政府還不斷擴大支出，不斷舉債，哪裏可能達到滿足點呢？

是以，對日本收割只是美國發起最後一波金融攻擊的起始點。參考1997年亞洲金融風暴的經驗，從泰國泰铢彙率暴跌開始，迅速擴散到其他東南亞國家，最後又擴及到韓國。

因此，日本彙率下跌只是一個引爆點，這一波的最後收割，需要擴散到其他國家才行，尤其是亞洲國家。

4 爲什麽是日本？

爲什麽是亞洲國家呢？

一，歐洲已經于2022年，趁著烏克蘭沖突的時候收割過了。X得要一點一點地放，牛、羊、雞、鴨要養肥了才能夠對其“收割”，否則也沒什麽東西好收割。

對美國來說，從2022年的收割到現在，一年多過去了，得要換個對象收割。

二，亞洲國家多半是外彙儲備充足的國家，也是儲蓄率高的國家，一些國家或地區還享有貿易順差，這正是收割的對象。

所以，今年收割的對象美國就定在亞洲。

對美國而言，2024年是第二波的收割。而首選日本，是因爲日本是“自己人”，自己人更好動手。

更重要的是，美國和國際資金已經在日本布局多年了，等的就是這一天。

5 巴菲特的對日收割

我們就拿巴菲特做例子。巴菲特大約從2019年開始布局日本。

據說，巴菲特借了1.5萬億日元，然後將這些資金投至日本五家高配息的上市公司。一些亞洲國家股市的配息普遍較高，比美國和歐洲股市高，這五家公司的配息每年約有5%。

之前，日本是負利率政策，就算日本央行于3月的時候提高利率到0.1%，巴菲特公司的日元借貸也大約只有1%。因此，就算巴菲特投資的日本公司股價不上漲，巴菲特也淨賺4%，這是“坐著”賺。

我們看看這五年日經指數的表現。

從圖上看到，日經指數五年來上漲78%。當然，巴菲特投資的日本公司股價表現會比日經指數好一點，超過80%，總是要超越指數的表現，對吧？

因此，巴菲特這五年對日本的投資算上股息，其回報率是100%，翻了一倍。

只有一倍的回報嗎？那就太小看美國政府了。

這時候要參考日元彙率這五年來的表現。

五年前的日元彙率大約是105日元兌換1美元，如今是接近160日元兌換1美元，上升幅度超過50%。

當然，這時候並非是巴菲特賣出日股，然後把日元兌換成美元的時候，而是趁著日元彙率低的時候，用美元去償還日元債務。

只有如此嗎？如果只有如此，那還是小看了美國。

等到美國認爲這一波的彙率狙擊達到滿足點，因而停下彙率攻擊，也對加息政策進行翻轉，改爲降息，這時候日元彙率將止跌回升，美元會下跌。

巴菲特可以選擇在這個時間點或之前，賣出手中持股，獲利了結。而這時候是反過來，日元上漲，美元下跌，巴菲特又可以在彙率上賺一筆。

當然，巴菲特也可以選擇不賣掉手中持股，或是將賣出持股的錢，轉換成收割一些日本的優質公司，這是抄底。

巴菲特不是很喜歡收購一些優質公司嗎？這正是時候。如此，巴菲特的企業帝國又會再度擴張。

反正，巴菲特可以如此倒來倒去，就算不完全賣掉手中持股。當初巴菲特借貸的日元債務也可以輕易償還。

說到這裏，就不得不談一談美國政府和這些金融大咖，或金融巨鳄的互動關系。還是以巴菲特爲例子。

2009年，奧巴馬擔任美國總統，由于美國面臨嚴重的金融危機，美國聯邦政府需要大量舉債。也由于民主黨的奧巴馬政府擴大財政預算，美國債務因而快速攀升。

這時候，奧巴馬遭受在野的共和黨大肆批評，批評奧巴馬讓美國債務迅速擴大。

巧了，巴菲特于這時候出面爲奧巴馬緩頰，他說：美國債務高沒關系，只要GDP大于債務就沒事。

預算赤字攀升，政府債務過高，在經濟學上被普遍認定會是一個問題，需要重視，解決。

然而，股神巴菲特卻以他“獨到”的經驗和見解，幫助奧巴馬渡過難關，免去政敵的攻擊。

再看看巴菲特第二個案例。

2022年秋天，巴菲特的波克夏公司大量買進台積電在美國的ADR股票。有人訪問巴菲特，爲什麽買進台積電，巴菲特說，他看好台積電在未來的表現。

然而一個季度後，巴菲特又分批賣出持股。巴菲特這一筆投資不到半年的時間就大賺一票。

賣掉台積電的持股，巴菲特將資金轉進日本市場。

這時候又有人問巴菲特，之前不是看好台積電嗎？爲何選擇又賣出持股，難道是認爲台積電不好嗎？

巴菲特回答說，不是台積電不好，而是他考慮地緣政治問題，他認爲日本的地緣政治風險低，更值得投資。

結論是。不要認爲巴菲特完全是靠了自己的本事，才有今天的波克夏公司的規模。我們不否認巴菲特厲害，有過人之處。然而，他和美國聯邦政府的互動關系，也非我們尋常人所及。

爲什麽像巴菲特這樣的投資大亨，或是那些金融大鳄、對沖基金們，能夠同時這麽清楚的。理解日本在地緣政治風險上的“優勢”？

如果背後沒有一股力量，聯系這些投資大亨、金融大鳄、對沖基金，哪來的一致行動，在股市、樓市、彙市上翻雲覆雨？

6 結論

接下來，我們得要看美聯儲的動作。可以這麽看待，美聯儲現在是在硬撐著，爲這些投資大亨、金融大鳄、對沖基金、投資銀行等，撐著一張大網，好讓這些大亨們在一些國家的金融市場進進出出，達成收割的目的。

然而，美聯儲也撐不了多久，從2023年7月的美聯儲會議到現在，美國聯邦利率保持在5.5%10個月了，在這麽高的利率下美國企業不容易運作，成本會墊高。

美聯儲是在爲美國的金融收割爭取最後的時機，硬撐下去。

今明兩年的全球金融戰將十足地扣人心弦，正如我們上個月的文章，《當收割鐮刀揮向日本，中美最後的爭戰！》

今天的分析和推理就到這裏，我們下期再會！