【盤面分析】

央行宣布將于2月5日下調存款准備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；1月25日將下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。其實之前市場就預計1月份會出消息，只不過這個消息在月底才出現，來得有點“晚”了，市場2日上漲指數超百點。唯一讓牛哥覺得驚訝的是隔日開盤沒有集體高開，反而出現了低開走高的盤面，這也讓市場進入到普漲階段，這盤棋下得有點“狠”，等于在說：“一個也不要走！”

騎牛看熊發現央行宣布降准0.5%，考慮1月末財政投放等因素的影響，春節前央行需要再額外投放的流動性應當在1.5 萬億的量級附近；在降准釋放1 萬億中長期資金的情況下，央行可能還需要再投放一部分短期流動性，但是整體投放的壓力應當還是會明顯緩解。對于央行而言，提振資本市場信心的目標可能相比于防空轉處于更重要的位置。

三大指數開盤漲跌不一，降准之後沒有出現指數集體高開的盤面，確實少見，兩市個股漲跌互半，題材板塊方面多元金融、建築、上海自貿等板塊表現較強，旅遊、BC電池、近端次新等板塊表現較差。工程機械板塊走高，拓山重工2連板，山推股份漲停，唯萬密封、柳工等紛紛跟漲，據中國工程機械工業協會數據，2023年12月挖掘機銷量16698台，同比下降1.01%，略高于此前CME預期，國內挖掘機銷量7625台，同比增長24%。CPO概念股快速反彈，銘普光磁、特發信息漲停，博創科技、天孚通信等跟漲，光模塊産業鏈龍頭公司業績增長確定性較強，本土産業公司全球份額過半，産能海外擴張將進一步提升全球競爭力，1.6T需求預計2024年開始釋放，LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技術方案導入有望加快。

券商股繼續沖高，華鑫股份拉升沖擊漲停，首創證券、財通證券等繼續沖高，人民銀行將于2月5日下調存款准備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。芯片半導體板塊震蕩走高，設備方向領漲，上海貝嶺漲停，上海新陽、華海誠科等多股漲超5%，光刻機巨頭阿斯麥第四季度營收72.4億歐元，同比增長12.59%，高于預期的69.3億歐元；毛利率爲51.4%。煤炭板塊震蕩拉升，陝西煤業再創曆史新高，中國神華、中煤能源創階段新高，山西表示2024年將加快煤礦重大項目建設，推動10座煤礦開工、8座煤礦進入聯合試運轉。

房地産板塊大幅走強，中華企業、光大嘉寶等超10股漲停，蘇州高新、天保基建等紛紛大幅沖高，明確2024年底前，對規範經營、發展前景良好的房企，全國性商業銀行還可發放經營性物業貸款用于償還房企及其集團控股公司存量房地産領域相關貸款和公開市場債券。CRO、創新藥板塊走強，泓博醫藥20CM漲停，長江健康沖擊漲停，萬邦醫藥、宣泰醫藥等跟漲，對原研的化學藥品和生物制品轉至境內生産的藥品上市注冊申請，國家藥監局納入優先審評審批適用範圍。算力租賃板塊異動拉升，鴻博股份直線漲停，錦雞股份、中貝通信等跟漲，未來三年，中國算力規模將呈現爆發式增長態勢。預計到 2026 年，中國算力規模將超過 360 EFLOPS，三年複合增長率達到 20%。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四小幅度高開後拉升漲逾2%，這種盤面牛哥確實很少見到，大多數都是高開低走的盤面。然而就是這種開盤走勢，帶動了市場的做多情緒，畢竟指數不斷走高，再加上利好加持，會讓一些觀望資金進場參與，這也說明了主力在下一盤大旗，可以關注後期指數的上漲力度，以及成交量的變化。接下來注意上證指數能否在2900點之上穩住。

創業板指數周四從跌逾1%到翻紅，這樣的盤面確實不多見，然而兩市個股迎來普漲走勢，這是大家都想看到的。市場資金重點參與到了基建、房地産、中字頭等藍籌板塊，說明資金還是助力盤面爲主，這與近期的大買寬基指數ETF有關。不過題材板塊表現一般，主要還是以個股表現爲主，之後仍然要注意題材板塊的動向。接下來注意創業板指數能否在1700點之上穩住。

【淘金計劃】

由于降准超預期，兩市在多重利好的刺激下大幅反彈，尤其是前一日午後指數已經反彈的情況下，國家隊依然拉擡指數，說明主力資金的目的是燃起市場的多頭情緒。在連續大跌後，突然出現連續指數大漲，市場有望迎來明顯的上沖慣性，牛哥掐指一算：“年前指數將會偏強運轉模式，可以開始工作啦！”同時還要注意之後是否還有政策面和消息面的利好刺激，暫時來看仍然不是底部。

題材板塊中的電信運營、中字頭、傳媒娛樂等概念是資金淨流入的主要參與板塊，BC電池、PEEK材料、日用化工等概念是資金淨流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現降准的目的是爲了提振對資本市場的信心，那麽央行可能還需進一步推動貨幣政策的實質轉松，通過維持資金面的平穩寬松來擡升銀行的資産擴張能力，進而維持M2 增速的平穩擴張，降低OMO 利率也應當是順理成章。

在本次降准的同時，央行選擇了下調支農支小再貸款與再貼現利率，並未對OMO 利率進行調整，央行在新聞發布會上更多強調的也是存款利率、貸款利率與LPR，並未提及銀行體系流動性寬松的傳導。

假設在降准後資金面仍然偏緊，但權益市場因此延續調整，那麽央行還會有很大概率進一步寬松，目前仍然是將本次降准視爲貨幣政策調整的一個重要信號，並不能將降准理解爲利多出盡。

如果降准後並沒有帶來資金面的寬松，短端利率可能難以繼續回落，但至少其向上空間有限，而如果權益市場因此延續調整，那麽長端利率可能還會再度回落，這種潛在情況出現可能也會逐步推動資金實質轉松，後續也會對中短端利率帶來利好。