國際金價今年已經漲了13%，從2015年底漲到現在，黃金價格已經漲了近9年時間，隨著金價的加速上漲，又到了全民炒金的時候。

茅台酒有著液體黃金的稱號，多年來茅台酒與茅台股價齊升，甚至有著“硬通貨”的美譽。

黃金與茅台，到底誰更有投資價值？或許，從兩者曆年來的價格走勢進行參考，可能更具有說服力。

以10年爲計算標准，從2014年至今，國際金價從1300美元附近上漲至2370美元附近，10年時間國際金價上漲了82%左右。

在同一時期內，茅台酒價格也處于水漲船高的運行狀態。以飛天茅台爲例，從2014年819元的出廠價，攀升至2023年的1169元，10年間漲幅爲42.7%。不過，從近十年的出廠價變化來看，2013年至2017年出廠價保持不變，2018年提價後，到了2023年才把出廠價提升至1169元。

與出廠價格相比，茅台酒的零售價或更具有參考價值。

十年前，飛天茅台零售價僅爲1000元附近，2019年零售價已經攀升至3500元附近，近年來飛天茅台價格有所波動，但基本上穩定在2600元至3500元的區間，意味著十年間飛天茅台零售價漲了一倍以上，增值效果明顯高于同期的黃金價格。

多年來，出廠價與零售價存在比較大的價差空間，只要價差空間存在，且市場需求旺盛，那麽巨大的價差空間也是未來茅台提價的基礎，也是未來茅台業績提升的有利條件。

茅台酒並不是只漲不跌，從曆年來的價格表現分析，除了出廠價處于穩健提升的運行趨勢外，零售價的波動是比較大的。

二十年前，茅台酒的出廠價與零售價之間的價差空間比較小，兩者之間的價差空間大概在30%。隨後，零售價與出廠價之間的價差空間開始明顯提升，且零售價格也曾經在2011年至2016年間出現了大幅下跌的走勢，但始終未有跌破出廠價格。

2017年之後，飛天茅台的零售價持續攀升，並與出廠價拉開了價差，形成了天然的價差護城河。

由此可見，即使飛天茅台價格有所回落，但依然與出廠價格存在較大的空間，而且春節之後屬于淡季，價格波動也是正常的市場現象。

再看看近十年裏貴州茅台股價的變化情況，十年時間貴州茅台股價漲了十倍，股價表現明顯強于同期飛天茅台酒與黃金價格的表現。

如果從10年的周期分析，茅台股票的增值效果遠高于飛天茅台，也高于黃金的增值效果。不過，萬物皆周期，上一個十年，茅台領先黃金，下一個十年，未必可以保持如此大的漲幅差距，因爲茅台經曆了高速增長後，已經成爲了2萬億市值的巨無霸公司，而且業績基數已經明顯提升，再出現十年十倍的概率已經非常低了。

未來十年，茅台與黃金，也許保持穩健增值的運行趨勢，兩者之間的漲幅差距也會顯著縮小。但是，未來十年它們抵禦通脹的特征依然不會發生變化，茅台與黃金的投資地位在未來很長的時間裏，應該不會輕易動搖。

無論是茅台還是黃金，都離不開周期，絕大多數的資産都會存在上漲周期與下跌周期，價格高了、估值貴了，也會透支了未來幾年的增長預期，從過去三年茅台股價的走勢，也可以印證這個道理。