假期和朋友一起喝普洱時，朋友向我傾訴，這一兩年的銀行存款利息持續走低，少得可憐。

于是，他就把近期到期的存款取出來，投向了低風險的銀行理財。

朋友抱怨道，誰知，這還沒幾天時間，賬戶就發生了虧損。

我瞅了眼他遞過來的手機，告訴他，不用慌張。

當下，大多數正規銀行理財現在都是R2、R1風險級別的，它的底層資産大多數都是低風險的債券基金。

我的判斷是，這類銀行理財也好、債券基金也好，僅僅是牛市的回調。

數據來源：螞蟻基金

《股票大作手回憶錄》裏有這麽一句話，現在是牛市，不要失去你的倉位。就是不要在牛市裏來回做價差，更不要頻繁操作，丟了西瓜撿芝麻。

我2021年就有過一個觀點，

國內的利率環境大概率是易跌難漲的，所以債券今後一定是大牛市。

這幾年，國內利率果然一步一個台階地往下走。

今年3月份，上邊更是提到，今年開始，我們將會連續幾年發行超長期特別國債，其中今年先發行1萬億元。

國債雖然是好東西，但它是有成本的啊，你借錢了要還利息吧。

爲了減輕壓力，短期的辦法是一開始發行時成本就低點，長遠的辦法則是通脹稀釋成本。

所以，今年來市場上10年期國債、30年期國債漲得特別凶，就是在不斷地制造機會，壓低長端利率。

這樣，特別國債發出來的利率定價才方便低一點，壓力小一點。

所以，我個人認爲債券長期的趨勢一定是牛市，不過並不代表可以一步到位。

就好比，我牽著自家小狗在馬路這邊遛彎，計劃半個小時走到馬路那邊的目的地。

馬路這邊走到馬路那邊是方向，是趨勢；

半個小時遛彎，換算下來每分鍾大概走多少步是有個節奏的。

而不是說，小狗可以不管我的節奏，5分鍾一步到位跑到馬路那頭。你要在小狗跑出合理範圍時，拽一拽狗繩。

近期的債券市場回調，正是因爲市場跑到政策太前頭了，跑的節奏太快了，所以政策要把它往回拽一拽。

所以，這是上漲趨勢的一個回調。

4月23日，國內30年期國債主力合約價格觸及108.62元，上漲0.41%；10年期國債主力合約價格觸及104.85元，上漲0.18%。

兩個長期國債價格雙雙創下曆史新高，而利率卻雙雙創下新低，分別觸及2.41%，2.22%。（見下圖）

資産荒，已經妥妥地都開始瘋搶國債了。

我朋友也是在4月中旬定期存款到期後，禁不住工作人員的熱情推薦，而買了銀行理財。

數據來源：wind

30年期國債飙升，風險已經悄然來臨！

爲啥？

答案是有泡沫了。

舉個例子。

某個國有大銀行2年期的定期存款年利率爲2.15%；而7年期國債收益率爲2.18%，10年期國債收益率爲2.22%。

年利率幾乎相同，一個占用你時間2年，另一個占用你資金時間10年。

如果是你，你會怎麽做？

大多數人，都會選擇2年的定期存款。

所以，正常的市場應該是10年期國債收益率要高一點，對占用資金更多時間給予一定的補償。

當然，也有一種例外。

就是，市場預期會有更低的利率，去博弈長期國債短期的價差。

就好比，很多人在價格很高的時候還去追漲銀行板塊，顯然不是沖著分紅去的，而是沖著銀行板塊短期內能夠繼續沖高。

妥妥的投機行爲。

市場無形的手總會在關鍵時刻對其進行修正。

4月23日收盤後，上頭出手了。

對，就是市場大幅超前政策的那一天，就是30年期國債收益率倒挂1年期mlf2.5%利率的那一天。

據《金融時報》報道，央行有關部門負責人提到，

長期國債收益率總體會運行在與長期經濟增長預期相匹配的合理區間內，我國實際經濟增速未來較長時期仍將保持合理水平。

他同時還說，當前長期國債收益率持續下滑的底層邏輯是市場上“安全資産”的缺失，隨著未來超長期特別國債的發行，“資産荒”的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現回升。

最後，該負責人還表示，央行在二級市場開展國債買賣，可以作爲一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。

試著翻譯一下就是，

今年超長期特別國債的發行利率可以低，但不會是市場上預期的那麽低；投機資金洗洗睡吧，畢竟太低了，與我國實際經濟增速表現不匹配。

如果市場不聽話，央行不排除賣債券來擡升收益率。

結果就是，市場第二天直接大幅低開，然後一路下跌至假期。

這種“假摔”也是大多數朋友銀行理財、債券基金近期浮虧的根本原因，不用過多地恐慌。

美國橡樹資本創始人霍華德·馬克思，說過周期是必然的，人根本無法避開周期。

我們自然也無法在一個大趨勢中踩中每一個小周期，我們也許需要做的就是相信常識，不要丟掉籌碼。

利率走低、資産荒的常識是什麽?

顯然是市場在投資領域很難找到更安全、更確定的長期機會了。

不得已而湧入債券市場，不僅僅機構在搶國債，就連老百姓也在搶國債。

據21世紀報道，上至50、60歲的大媽，下至90後，甚至00後也都有在買國債。

假期結束後的今天，我又電話了朋友，他告訴我淨值已經上來了，開始賺錢了。

當下，全民搶債、全民定存已經成爲一種趨勢！

都不願買房了？都不願買基金了？都不願買股票了？

又是爲什麽？

因爲，這些年，大家對風險厭惡極了。

這類風險類資産的賺錢預期變了！賺大錢、賺快錢、賺穩錢的時代變了！