2012年，希臘引發的歐元區債務危機讓歐盟有些風雨飄搖，到2013年人們以爲它已經過去的時候，地中海上的一個島國塞浦路斯的銀行又爆發了一場危機。

剛開始，歐盟對于這個人口只有90萬人口、占地面積不過9251平方公裏的島國，並不在意，認爲即使出現危機，也無傷大雅。

但事情的發展遠遠超出了歐盟的想象，讓這個抱團的經濟體最終不得不以不菲的代價進行冒險。

原因無他，在于塞浦路斯的特殊性而已。

公元前1500年，希臘人移居塞島，此後先後被亞述、埃及、波斯、古羅馬、拜占庭、奧斯曼和英國控制，直到1960年才宣布獨立。獨立時塞浦路斯島上住有幾個民族，希臘族占75.4%，土耳其族占10.0%，外籍人占14.6%。1974年，希臘、土耳其兩族分裂後，希族和土族分別占據領土的60%和37%，另有3%屬于英國的兩個主權基地。目前國際社會承認的塞浦路斯共和國實際只統轄南部希臘族聚居區域，北部則是由土耳其族控制、只得到土耳其一國承認的“北塞浦路斯土耳其共和國”。

從這一曆史可以看出，塞島不大，但兵家必爭，哪怕獨立，英國都要留下2個主權基地，土耳其也要力剛全球，承認北塞浦路斯的存在。

爲什麽？

因爲塞浦路斯自古以來就是聯結中東、非洲和歐洲的交通要道，現代人把它比喻爲“東地中海不沉的航空母艦”。

因此，兩極世界解體後，歐盟國家在2004年就同意了塞浦路斯的加入（非以一個統一的國家入盟，只有受到國際承認的希臘族控制區加入歐盟）；2008年1月1日，塞浦路斯北允許加入了歐元區（北部土耳其族控制區還繼續使用土耳其裏拉）。

塞浦路斯經濟規模不大，主要産業是金融服務、旅遊及船運業。本來，這個島國就素有“避稅天堂”之稱，加入歐元區後，更是低稅收政策以及極高的存款利率，吸引了外國富人的大量資金湧入，一度使得這個國家銀行債務是GDP的9倍左右（客戶的存款便是銀行的負債）。錢進來了，肯定要利用起來。于是大量國際遊資被塞浦路斯銀行業用來購買希臘的國債。原因有二：一是塞浦路斯本來與希臘的關系就很近；二是希臘的國債一度與德國的國債收益率差不多，被認爲非常安全。

當希臘的債務危機爆發後，塞浦路斯就成爲希臘債務危機的犧牲品。塞浦路斯的銀行投資大幅縮水，銀行自有資本水平本來就不高，很難支撐這些損失。塞浦路斯國內兩家大銀行債台高築、瀕臨破産，銀行業危機由此産生。銀行危機引發金融危機，金融危機引發經濟危機，經濟危機引發國家危機。在這個本身就不大的島國上，效應傳播環環相扣，急速感染。

沒有意外，塞浦路斯向組織求助了。

但這個時候的歐盟自己也沒多少余糧了，畢竟希臘剛花了不少錢，愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的申請救助還在進行中。所以接到塞浦路斯的求救之後，歐盟非常草率地給出了一個方案：救助規模170億歐元，其中的100億將由德英意提供，余下的70億需要塞浦路斯自行籌措。

已經快要破産地塞浦路斯，怎麽可能拿得出70億歐元?就在這種背景下，儲戶們的銀行存款也被盯上了——“征收存款稅”的草案被提了出來：存款低于10萬歐元的儲戶征收6.75%的存款稅，存款超過10萬歐元的則征收9.9%的存款稅。

截至2012年12月，塞浦路斯銀行總存款648億歐元，其中268億來自外國存戶，而來自俄羅斯的存款就高達154億。實際上，塞浦路斯和俄羅斯彼此是對方最大的外商直接投資地。2010年，在塞浦路斯的俄羅斯外商直接投資爲1549億美元（IMF的數據），在俄羅斯的塞浦路斯外商直接投資則高達1792億美元（爲塞浦路斯國內生産總值的7.8倍）。

歐盟提出這一主意，目的很明確，一方面這能讓塞浦路斯籌集到58億歐元，另一方面向殺雞儆猴，給那些湧向塞浦路斯的“熱錢”提個醒：到歐元區來套利是有風險的。最重要的，歐盟一直認爲塞浦路斯是俄羅斯逃避歐美制裁，進行洗錢的地方，想借此懲罰俄羅斯。

令歐盟沒想到的是，此方案一出，在塞浦路斯國內遭遇民衆的強烈反對。塞浦路斯的銀行門前排起了長隊，人們開始從銀行提出自己的存款，這讓本身就余額不足的銀行徹底被推向了懸崖邊上。最終，該方案被塞浦路斯議會否決。

歐盟援助方案被否決後，下一步該怎麽走?塞浦路斯自然轉向了它最大的投資者--俄羅斯尋求援助。

畢竟根據當時的民調數據，有67%的塞浦路斯人傾向于退出歐元區並與俄羅斯建立更緊密關系。

塞浦路斯財長沙裏斯飛抵莫斯科，希望推遲償還之前俄羅斯提供的25億歐元的貸款，並要求更低的利率，還希望以島內銀行和能源資産的股份換取俄羅斯的財政援助。但俄羅斯認爲塞浦路斯政府拿出的“抵押物”價值不夠，談判終止。

此時的俄羅斯非常清楚，如果塞浦路斯在這次危機中退出歐元區，那麽重新回到俄羅斯懷抱的概率極大，而且不論從民調、市場還是法律上皆是如此。

民調已經知道了，市場上而言，塞浦路斯當時已經向歐盟提交了“將自己賣給俄羅斯”的方案；而從法律的角度，俄羅斯是塞浦路斯最大的債主（占塞外債57%），如果塞國破産，也是由俄羅斯直接接管。

這就難怪當初身在歐盟但不屬于歐元區的英國一直拱火，說這是一個非常嚴重的“地緣政治”的問題。

其實也沒錯，因爲當俄羅斯擁有塞浦路斯後，他們可以在地中海重新找到俄海軍的另一個基地，俄海軍就可以重新回歸地中海。而那時歐洲國家都在緊縮預算，縮減軍費開支，根本無暇顧及地中海的這些變化。美國也在撤離歐洲和中東，把力量更多地集中于亞太地區，這使俄羅斯擁有了更大的戰略回旋空間和想象力。

塞浦路斯雖小，但它特殊的地理位置使它可能成爲各種力量交織較量的場所。這裏是東西方交界的地方，歐盟與俄羅斯在這裏暗暗較力；希臘與土耳其在塞島的較力至今仍未結束，塞浦路斯北方仍有土耳其軍隊；塞浦路斯的海域下可能藏有大量的天然氣，但這些海域又與以色列接壤，開發這種資源有可能引起與以色列新的爭端。

但如果不采用這種方案，還能有什麽更好的方法嗎？

難！

如果用政府擔保的形式給塞浦路斯銀行提供救助資金，那麽救助資金數額將達到172億歐元，即塞浦路斯經濟總量GDP的近70%。這將使塞浦路斯的主權債務達到GDP的大約160%。換句話說，即使解決了今天的銀行債務危機，明天還會爆發主權債務危機。

如果由歐元區直接對銀行進行資本重組，似乎是個更好的選擇，籌集這100多億歐元的資金也算不了什麽大事。但是，歐元區的核心國不願意，因爲他們懷疑塞浦路斯銀行業爲俄羅斯資本提供了離岸的藏身之處。他們想借此懲罰甚至清除俄羅斯的金融據點。

經過兩個月十幾輪的討論，歐盟內部終于想出了一個“較好”的方案：對塞浦路斯兩家最大銀行的大額存款賬戶進行減記（減記就是當以攤余成本計量的金融資産發生減值時，將該金融資産的賬面價值減記至預計未來現金流量現值），賬戶存款在10萬歐元以下的儲戶將不會受到影響。

不得不說，這是個“妙招”。

1、因爲不是征稅，所以不需要經過塞浦路斯議會的批准，可以直接繞開親俄議會。

2、由于當時塞浦路斯絕大多數普通國民的資産已經嚴重縮水，賬戶存款超過10萬歐元的寥寥無幾，所以不會影響到普通居民的利益，也不會引發大規模抗議。但俄羅斯在塞浦路斯的資産就不同，都是大額賬戶，一旦減記，會産生巨大損失，而且不用經過繁瑣的程序和調查。

3、減記能爲塞浦路斯籌集到100億歐元的救助資金，比當初征存款稅的方案還要多出42億歐元，能爲歐盟援助金省下42億歐元。

4、此招一出，斷送了俄羅斯擁有塞浦路斯和重入地中海的希望，在地緣政治上保證了歐盟的利益。

但，這是不是意味著這一方案百利而無一害呢？

非也！

其實副作用也不少。

對于塞浦路斯來說，作爲該國經濟引擎的離岸金融業務將會遭到毀滅性打擊（外資都不敢來了），從而讓該國難以償還援助者的借款。

對于歐盟和歐元區來說，這是一次信譽的自毀，屬于耍流氓行爲。因此在該協議公布後，市場對未來纾困方案中銀行存款的安全感到擔憂，歐洲銀行股票和歐元彙率均大幅下挫：歐元兌美元彙率下跌逾1%，抹去了塞浦路斯纾困協議達成後市場如釋重負所帶來的全部漲幅。意大利規模最大的兩家銀行一意大利銀行聯合信貸集團和聯合聖保羅銀行股價下跌6%，法國的興業銀行股價也下跌了6%。

不過，這種副作用，可以隨著歐元區的經濟恢複活力而修複，遠遠比讓塞浦路斯回到俄羅斯懷抱合算得多。

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