這兩天，央行回應了在二級市場上購買國債的事情，盡管央行不認爲這是QE，但是依然不少人完全不信，還是認爲這就是學習歐美的QE，因此未來房價會暴漲，股市也會永別3000點。

我之前說過，我們現在的確不是QE，歐美的QE也就是量化寬松，是在零利率基礎上實行的，我們距離零利率還有一段距離呢。

另外，我們的操作和QE還是有三個明顯的區別，這是知名投資人時代總結，轉載請注明：

第一，QE是在一級市場直接進行，央行直接購買債券，然後向市場注入貨幣，起到了發行基礎貨幣的作用。而我們在二級市場購買，和其他的公開市場操作，並無本質上的區別。目前我們的政策是不允許央行直接在一級市場購國債的。

第二，QE必然會增加央行負債，讓央行的資産負債表擴張。而我們的操作並不一定導致這點。

第三，QE的規模巨大，有明確的目標值。比如2008年美國在金融危機中第一輪QE，就高達1萬億美金。此後，美聯儲的第二輪QE，也高達6000億美金。

還有不少人認爲我們現在的操作改變了貨幣發行的模式，增加了基礎貨幣。實際上，我們的貨幣發行模式早就改變了，從加入WTO後，我們是用外彙占款來發行貨幣的，人民幣和美元挂鈎。不過大概2018年之後，就已經放棄了，現在找不到錨了，我也不知道是啥。

雖然我們在增加黃金儲備，不過那幾千億的美元的黃金儲備，是根本無法成爲貨幣之錨的，畢竟我們的M2已經超過了300萬億人民幣了，現代國家沒有一個可能重新讓黃金作爲貨幣之錨，頂多就是特殊時期用來替代部分美元來作爲貿易的交易媒介。

所以，我不認爲我們現在已經QE，那麽不少人喊的房價暴漲，股市永別3000也就失去了討論基礎。

現在房價還在探底中，能夠實現軟著陸，就已經是奇迹了，還幻想房價暴漲，恐怕是沒睡醒。至于股市，我倒是長期看好，認爲不會在回到2635的極限了，這點重複過多次。

當然，我們現在不QE，不意味著未來不會，我之前已經給出了判斷，市場利率還會走低，開始往0-0.5%的區間邁進，最近國債收益率再創了新低，就是市場的呼聲。

不過央行出來否認QE，認爲國債收益率將和長期經濟增長率匹配之後，國債收益率又漲了兩天，國債下跌，不少分析師又在警告國債牛市結束了。

我的意見完全相反，今年初我就說了國債正式進入牛市，如今國債的牛市才剛剛啓動。