中國再次減持美債，耶倫老太太也無能爲力。

近日，美國財政部公布了最新的美債持倉數據：

今年2月份，中國再次減持美債227億美元，美債持倉降至7750億美元，再創新低。

反觀另一邊，作爲美國的“忠誠小弟”，日本和英國紛紛選擇了增持，其中日本增持164億美元，美債持倉升至11679億美元，繼續蟬聯美國海外債主排名第一。

英國則是增持96億美元，美債持倉升至7008億美元，暫居第三。

中國爲何不斷減持美債，日本英國爲何加倉？美債這場龐氏騙局，究竟還能騙多久？

今天我們就來談談這些問題，碼字不易，歡迎點贊，轉發，收藏。

一直以來，很多人存在一個誤解：

以爲我們減持美債是在大手筆地抛售，每個月都把手裏的美債賣出去一部分。

事實並非如此，其實我們並沒有刻意地抛售美債，只是不再加倉了而已，說白了就是到期不續。

一般來說，美債持倉規模發生變動，主要會受到兩方面的影響：主動因素和被動因素。

主動因素很簡單，就是抛售或者增持美債，亦或是到期不買了，而被動因素則是美債價格變化導致的倉位變化。

這個道理很簡單，就像我們炒股一樣。

比如上個月你花10萬塊買了某公司的1000股股票，一直沒有任何操作，等到這個月，該公司股價大漲20%，雖然你手裏還是這1000股，但價格卻已經漲到了12萬元，你的持倉數據就從10萬元變成了12萬元，盡管你一股都沒有再買進，但你的持倉增加了。

我們買入美債也是同理：

去年4-10月份，我們曾連續減持了7個月的美債，而當時美債收益率持續上升，收益率上升則意味著價格下降，我們的持倉自然也會跟著下降。

結合當時的數據來看，我們很可能並不是主動減持，而是因價格下降導致的持倉下降，以及部分債券到期後不再續約的結果。

然後等到去年的11月和12月，美國10年期國債收益率大跌，美債價格大漲，也正是在同期，我們連續“增持”了兩個月的美債。

根據增持的幅度推算，這個增持也大概率也不是主動買進，而是美債價格變化導致的被動增持。

所以現在的情況，更像是我們直接鎖倉了，任你美債價格風雲變幻，我們都是到期不續，等著它自然減倉，反正說到底就3個字——不買了！

中國鎖倉不買了，這裏就導致了一個問題，美債誰來接盤？

近一年多以來，美聯儲究竟何時開啓降息，無疑是全球金融市場關注的焦點。

去年年底，美聯儲開始傳出降息的聲音，市場爲之大振，普遍預測今年3月份美聯儲就會開始第一次降息。然而開年以後，美聯儲口風急轉，降息預期被推後，加息預期反而擡頭，人們才發現美聯儲又一次戲耍了全球。

就在這個月，美聯儲公布了兩個關鍵數據，直接在市場頭上澆了一盆冷水，大家對美聯儲的降息預期再次降至冰點。

一是上個月美國就業數據表現亮眼，3月份非農就業人數超預期暴增30.3萬人，創下10個月以來的最大增幅；

二是通脹形勢不容樂觀，3月份CPI數據同比大漲3.5%，環比回暖0.4，大有卷土重來的趨勢。

而最恐怖的是，現在投資者們普遍情緒悲觀，相當一部分人認爲可能美聯儲今年將不會降息。

更有甚者，瑞銀的分析師發出警告：

美聯儲加息的可能性正在不斷增加，最高明年可能加息至6.5%。

當然了，沒人能准確判斷美聯儲的打算，目前來看美聯儲依舊是搖擺不定，一切都是未知數。

但現在可以肯定的是，無論加息還是降息，美國國內經濟情況都遠沒有數據顯示的那麽亮眼。

其實，老美的心思不難猜，這輪“美元潮汐”持續到現在，都沒有拉爆一個比較大的經濟體，導致美元資本缺乏收割對象，所以美國肯定不甘心就這樣結束，還想咬牙再堅持一下，繼續維持高利率從其它經濟體吸虹資金，爭取弄倒一個倒黴蛋，然後開始降息收割。

然而高利率維持的時間越長，美國財政就越撐不住，35萬億的美債光利息就是一個天文數字，在高利率的環境下不斷借新還舊，利息大幅上漲不說，美債違約的風險也越來越大，所以必須找人來給美債接盤。

很明顯，這種活中國肯定是不幹了，誰來也沒用，于是老美就只能又找自己的小弟，讓日本、英國等國家犧牲一下，給自己繼續“供血”。

我們減持美債，那是鎖倉了，不加倉也不抛售，但日本和英國卻並非如此：

美債收益率上漲，價格降低，日英兩國美債持倉不降反增，那是拿出來真金白銀去買了。

最有趣的是，去年日本貿易逆差600億美元，英國同樣也是逆差，已經自顧不暇了，卻不忘出血給大哥“上貢”，任誰看見不得說一句“忠心護主”。

只是日英拿真金白銀去買美債，現在美債規模正不斷飙升，什麽時候才是頭？

這次耶倫訪華，坊間傳聞其目的之一，正是希望中國能出手接盤美債，救其于水火之中。

可以耶倫回國後美國的動作，以及我國減持美債的態度來看，恐怕這次耶倫並沒能獲得期待的結果。

如今美債規模已經飙至35萬億美元，且增長速度有增無減。

最可笑的是，每次美債規模達到上限，美國兩黨都會聯手爲大家上演一場鬧劇，表現得似乎無可奈何，最終關頭達成和解，不斷提高美債上限。

最後導致的結果，就是美債信用不斷降低，全球央行不斷買入黃金，減持美債，進一步加重美債危機。

從這樣的角度來看，美債規模飙升的盡頭，可能只有暴雷一個結果，而現在大手筆買入美債給大哥輸血的日英，無疑是最慘的那個，相當于直接把錢打了水漂，買回一堆廢紙。

寫在最後：

巅峰時期，我國持有美債超過13000億美元，如今持倉已經降至7750億美元，幾乎減半。

事實證明，減持美債一直是我們的長期趨勢，無論日英買入美債是何原因，都不會影響我們長期減持的態度。

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