根據百川資訊的最新數據，鍺錠價格已攀升至9900元/千克的高位，部分最高報價甚至突破了1萬元/千克的關口。

當前鍺市場需求強勁，鍺原料供應趨緊成爲推動價格上漲的重要因素之一，鍺現貨市場出現了供貨緊張的狀況。下遊行業對鍺的需求保持旺盛態勢，鍺行業呈現出回歸的態勢。

當前我國掌控全球稀缺鍺資源供應，高端科技領域或成需求新引擎。

鍺在軍事和民用領域均有廣泛應用，且需求持續旺盛。當前，鍺的相關研究主要聚焦于信息通訊、航空航天、國防軍事、半導體以及高新能源等尖端科技領域。

鍺在光纖和紅外設備制造中占據了高達七成的比例，而在光伏和衛星太陽能電池領域，鍺作爲鍺襯底等關鍵材料重要性凸顯。

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鍺下遊需求結構占比：

資料來源：馳宏鋅鍺

鍺是稀有金屬元素，在自然界中分布極爲稀少，是地殼中最分散的元素之一。

鍺資源的全球分布不均衡且整體儲量稀缺。目前，中國、美國、俄羅斯和加拿大是主要的鍺生産國。其中，中國的原生鍺産量更是占據了全球的近70%，這使得中國在鍺資源領域具有舉足輕重的地位。

美國雖然擁有全球45%的鍺金屬儲量，但出于保護戰略物資和開采經濟性的考慮，已經停止了本國的鍺資源開采，轉而依賴進口，尤其是從中國進口。

鍺的出色性能包括其擁有紅外電磁光譜的部分透明性、獨特的玻璃鍺氧四面體三維網絡結構、低色散度以及高紅外折射率等特性，因此成爲關鍵行業中成爲不可或缺的基礎原材料。

此外，鍺以具有高電子遷移率和空穴遷移率等卓越性能，在半導體材料領域占據一席之地，尤其適用于制作低壓大電流和高頻器件。鍺的優良半導體性能僅次于硅，且質硬性脆，呈銀灰色，因此被列爲“三稀”金屬之一。

鍺的産業鏈包括上遊資源開采與冶煉、中遊提純與深加工以及下遊終端設備應用。

鍺産業鏈圖示：

上遊包括鍺煙塵、鍺廢料、鍺精礦等原料。

鍺元素在自然界中難以獨立成礦，通常以化合物的形態存在于各種礦石中，如閃鋅礦、硫砷銅礦、銀鉛礦、鐵礦以及煤礦。

鍺資源方面，我國主要分布在內蒙古和雲南兩個地區。盡管內蒙古的鍺儲量最大，但由于其品位較低，導致礦床的經濟價值相對較低。相比之下，雲南的礦床則因其便利的開采條件而具有較高的經濟價值，雲南地區擁有豐富的鉛鋅礦和富鍺煤礦。

鍺礦在我國的區域分布情況：

資料來源：《全球鍺資源分布》

鍺制品主要有二氧化鍺、四氯化鍺、區熔鍺錠、鍺單晶等。

整體來看，鍺産業鏈上遊的資源提煉技術壁壘相對較低，但面臨較大的環保壓力；核心環節集中在中下遊的深加工與應用領域，中遊提純與深加工環節技術難度高，尤其是高純鍺的制備工藝要求非常嚴格，這也是産業鏈中利潤相對豐厚的部分；下遊應用雖然領域廣泛但是行業波動性較大。

此外，由于鍺資源的稀缺性，鍺襯底産業具有較高的進入壁壘，導致全球鍺襯底行業集中度較高，特別是鍺襯底砷化镓太陽能電池等領域。

國內參與鍺産業鏈上下遊戲布局的廠商主要包括馳宏鋅鍺、雲南鍺業、羅平鋅電、盛屯礦業、中金嶺南等。

馳宏鋅鍺是我國最早從氧化鉛鋅礦中提取鍺的企業之一，專注于鋅、鍺系列産品的全面開發，涵蓋采選、冶煉至深加工各環節。以鉛鋅鍺業務爲發展主軸，目前已形成了國內雲南、內蒙古及西藏的三點式布局。公司在高端鍺産品領域取得了進展，已形成超高純四氯化鍺的連續萃取-催化-精餾技術。

雲南鍺業是國內鍺産業鏈最爲完整、鍺金屬保有儲量最大、鍺産品産銷量最大的鍺生産商之一，主要生産銷售鍺錠、區熔鍺錠、鍺單晶、鍺光學元件、紅外光學鍺鏡頭、光伏級太陽能鍺單晶及晶片等，通過控股子公司雲南鑫耀在成功開拓了化合物半導體材料的新賽道。

羅平鋅電全産業鏈布局，主打産品包括鋅錠、鋅合金、電力以及多種精礦等，廣泛應用于鍍鋅、壓鑄合金、電池等多個領域。鍺産品主要源自原料焙燒礦經兩次浸出後所得的浸出渣，其中富含鉛、鋅、鍺、镉等金屬元素，成爲國內鍺市場的重要供應方。

盛屯礦業在鍺的布局上，通過收購四川四環鋅鍺科技有限公司切入有價金屬産品冶煉領域，並獲得了對鍺資源的控制權。四川四環鋅鍺科技有限是國內較大的鋅鍺冶煉加工企業，具備較高的鍺生産能力，爲盛屯礦業提供了穩定的鍺來源。盛屯礦業的鍺産品主要來源于兩部分：一部分是四川省雅安市通過電解工藝冶煉鋅時同時産出的鍺；另一部分是子公司四環鋅鍺的設計産能包括鍺回收冶煉項目。

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