轉自大碗PRO
大約十年前,銀行的主流大額存單業務年化利率還有四點幾,存款送油送面還送米。
但許多老頭兒、老太太壓根兒沒正眼瞧,扭頭就奔十幾個點的屁禿屁殺了個昏天黑地…
好幾年才緩過勁兒的大爺大媽後來集體開竅了,但無奈的是銀行開竅開得更早:
現如今,你想找超過兩個多點的兩年期以內大額存單業務,都得帶著顯微鏡來。
老少爺們兒這心呐,算完了,直接給紮成蜂窩煤了!
可即便如此,我們的“降息潮”也才剛剛拉開序幕…
央行重磅會議剛剛結束,新一輪的降息放水又雙叒叕來了…
而且這回是組合拳,看得人眼花缭亂:
首先,是衆多二三線城市開始批量取消首套房商貸利率下限。
截至發稿時,福州、青島、東莞、佛山、中山、珠海、南昌、濟甯、潮州、煙台、汕尾等地已赫然在列。
3.45-3.85%的首套房貸利率早不是啥稀罕事兒,按現在的政策風向,這個數大概率還得往下走。
第二,是北京、廣州、蘇州、沈陽四座重量級城市,在4月8日同時調整公積金政策。
其中,北京公積金貸款最高可上浮40萬,廣州公積金貸款最高額度,一人申請調整至70萬、兩人120萬;
蘇州對靈活就業繳存公積金的支持“零存零取”,同時享受各項公積金政策補貼;沈陽放開了提取公積金繳納首付款,並加大了“商轉公”的支持力度…
城市能級帶來鮮明的示範效應,支持力度那也是相當有誠意,這就好比打撲克一上來就甩倆二、一個鈎、再帶一大王。
第三,是衆多中小銀行存款利率出現持續下調。
4月初,河南、陝西、山西、雲南、貴州、廣東等多個省份的多家中小銀行發布《關于調整定期存款執行利率的公告》:
對其3個月、6個月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率作出調整,下調幅度直接幹到40個基點。
以河南省爲例,有好幾十家農商行、村鎮銀行集中宣布下調定期存款利率,直接給老鄉們看懵der了…
雖然水平有限、能力一般,但老鄉們依然紛紛表示:這年頭兒,自家的錢開始無處安放。
第四,是央行和金融管理局在本月初發布了《關于調整汽車貸款政策的通知》。
以前購車貸款比例最高是80-85%,調整後,金融機構可在風險可控的前提下,自主確定汽車貸款發放比例。
理論上講,“買車零元購”是OK的,只要您按時還款就行。
而且,這玩意兒跟當年鷹醬那個“買房零元購”還不一樣:
絕大多數人買車金額遠遠小于買房,所以風險也就沒那麽大。
第五,央行于4月7日宣布設立科技創新和技術改造再貸款,額度5000億。
這一把央行出手,再貸款利率爲1.75%,妥妥的低成本資金,貸款期限1年;
有助于引導金融機構加大對科技創新和科技型企業的支持服務。
說白了,就是央行給自己加碼,鼓勵科技創新與技術改造,支持實體經濟轉型,屬于像素級的精准滴灌。
如果咱們把以上幾個事兒放在一起看,就不難得出一個樸素到有些原生態的結論——
新一輪“降息潮”正在全方位無死角地到來;
伴隨這一切發生的,還有整個銀行利率中樞進一步下探。
掰著指頭算算,這已經是近期第N+1次銀行利率批量降息了。
2023年全年,存款利率分別在6月、9月、12月共下調3次:
6月份,國有五大行挂帥,定期存款利率2年期、3年期、5年期地分別下調至2.05%、2.45%和2.50%;
9月初,國有五大行和部分股份行將1、2、3、5年期存款利率分別下降10、20、25和25個基點;
12月底,多家國有行再次下調存款挂牌利率,存款期限越長、利率下滑幅度越大。
翻過頭來再看看今年4月份這一系列操作——
從房貸到存款,從消費到生産,妥妥地來了把全覆蓋,不僅實現了自動加鍾,服務項目也變多了、手勁還變大了…
全面降息,是現階段的大勢所趨。
首先,利率中樞下行,有助于修複銀行業淨利潤。
截至2023年底,全國老百姓總共往銀行存了140多萬億,合一個人10萬可能還帶拐彎兒。
難道都是想去piao銀行那兩個點不到的息差?茲要是您使過筷子,就知道這玩意兒屬于24K純扯淡!
真相是,在外部不確定性並未出現實質性拐點的時候,能把錢存下來大夥兒才能有安全感。
至于賺多少利息、能不能跑贏通脹,對于全國絕大多數人來說,那都算後話。
只要就業端和資産端的基本面未能出現實質性改變、資産荒的局面未能有根本性扭轉,大夥兒的存款熱情怕是很難被澆滅。
可問題是,銀行業真心受不了啊!
目前,我國銀行業息差收益依然處于整體收窄區間,存款利率和貸款利率的息差已經低至曆史谷底。
截至2023年末,我國商業銀行實現淨利潤2.4萬億,同比增長3.2%,增幅較2022年收縮2.2個百分點。
當前,我國銀行平均資本利潤率爲8.93%,平均資産利潤率0.7%,環比前一季度末均出現了比較明顯的下滑。
假定居民儲蓄意願不變,銀行業利率中樞下行之後,銀行的利息支出將有所減少;
在持續降息的同時,社融也有可能隨著宏觀基本面的複蘇得到一定程度的拉動。
一降一升,利用息差中樞下行,實現了對銀行資産負債表的修複。
其次,利率持續下行,是出于扶持房地産行業的考量。
這裏面的核心,就是定向解救增發貨幣與存量房産兩個堰塞湖的於堵問題。
截至2023年末,我國居民部門中長期貸款增加2.55萬億——
比2022年增量減少2000億左右,較2021年相比增量直接腰斬。
截至2023年末,個人住房貸款余額38.17萬億,比2022年減少6000億。
注意!這是20年來,個人住房貸款余額頭一次下降!
正說這種曆史不見證也罷,偏偏就被我們趕上了!
據統計,僅國有五大銀行就合計減少就5000多億,血槽嗷嗷往出掉。
目前,我們的廣義貨幣M2余額已近300億,M1與M2差額達224.2萬億,處在曆史峰值。
很顯然,民營企業和老百姓根本不接招,有點兒增長大抵上全靠國家隊那口仙氣兒吊著…
具體到樓市來說,則是新房和二手房的堰塞湖要得到重點清理。
2023年,全國房地産銷售面積約11.17億㎡,商品房銷售額約11.66萬億。
商品房銷售降幅出現了一定收窄,但由于土地供應面與二手房市場的雙重壓力,新房後續去化壓力依然不小。
分城市能級來看,三四五線城市的新房去化周期普遍高達20個月以上,一二線城市則廣泛存在以價換量的現象。
而當前各能級城市普遍存在的存量房堰塞湖問題,則在很大程度上抑制了投資情緒。
盡管持續降低利率,不一定會使得與房地産有關的信貸細分呈現出立竿見影的改善。
但,這是經濟不斷修複的過程中,刺激房地産市場緩慢回穩的必要步驟。
最後,推動進一步放水,有助于化解地方債務。
化解地方債,堪稱2024-2025年度經濟生活的核心任務之一。
截至2023年末,全國的存量地方債規模已達到40.74萬億;
2024年到期的地方債近3萬億,到期城投債規模約6萬億。
無論是總量與GDP占比還是到期短債,壓力都是顯而易見的。
即便如此,2023年的新增債務限額依舊維持高位——
衆所周知,適度通脹有利于稀釋債務,放在全鏈條來考慮,化債只不過是結果,往上遊去溯源,一定是實體利潤看漲與資産價格看漲。
而這背後,營商環境改善、信貸環境改善、外部環境改善、就業環境改善、消費信心改善則是五大基本前提。
換言之,要避免天量放水被金融機構空轉,就是要定向優化上述細分。
這與某些西方國家駕輕就熟的所謂“財政赤字貨幣化”有本質區別。
既然信貸都已經寬松到這種程度了,而且之後還有可能更加寬松,還有什麽不可能發生呢?
前不久,一條有關“央行將重啓購買國債”的傳聞甚囂塵上。
事情討論得有鼻子有眼兒,直接把懂金融和地産的、不懂金融和地産集體幹懵der了。
央行在一級市場購買國債,是《中國人民銀行法》明令禁止的行爲,但在二級市場購入國債卻不存在法律風險。
國債一級市場是國債的發行場所,是政府與證券承銷機構之間的交易市場;
國債二級市場是國債流通場所,服務于承銷機構與認購者之間的交易,央行允許在此交易。
但你琢磨這個事兒,一國國債都要靠央行去兜底了,會傳達啥信號?
所以,央行一定會這個事兒慎之又慎。
更何況,目前央行貨幣政策儲備與政策調整空間都還比較寬裕;
這一點從央行衆多的補充性貨幣政策工具各司其職便能可見一斑。
此外,我們國家的貨幣政策一貫是從穩增長、防風險、保彙率幾個層面出發的,貨幣政策要對內需平穩修複與流動性充裕有所交代。
現階段,討論下一階段降息降准,都比討論“央行重不重啓購買國債”更加靠譜。
換言之,利率中樞仍有進一步下行的空間。
現在問題來了,這對普通人到底會産生怎樣的影響呢?
多了不說,少了不唠,咱們這裏主要來談四點與切身利益直接相關的東西——
1) 提升社會信貸需求;
利率走低的本質是降低借貸成本,對于單位和個人而言,有利于刺激信貸需求增加。
切換到需求端視角來看,當儲蓄變成了一筆“虧本買賣”,宏觀經濟活動與資産價格經曆築底過程後,借貸理論上就變得有利可圖。
在這種情況下,市場總會湧現出一批“敢去吃螃蟹的人”,通過借貸去實現投資與消費。
2) 貨幣面臨貶值風險;
利率下行刺激本幣供應增長,無風險收益中樞下行,套利空間被進一步壓縮。
如此一來,本幣對外保值屬性與全球購買力也將大概率走低,從而影響本幣估值。
對于有海外需求的家庭來說,這一點務必要全面考量。
3) 削減養老儲蓄收益;
很明顯,利率維持低位,一定會影響到儲蓄甚至退休金的投資收益。
無論是依靠某種固定收益獲得養老金收入,還是通過單位退休金獲得養老金收入,無一例外。
作爲普通人的我們,的確有必要通過其它穩健型投資,去對沖上述收益折損。
4) 利好長線房股債市;
若利率長期走低,投資者大概率會更傾向于在證券市場和債券市場尋求更高收益率、高股息率的標的。
如此來看,長期低利率有利于對證券市場與債券市場形成長期支撐。
對于房地産而言,前面已經說了太多——
低利率並非拉動量價關系的靈丹妙藥,但絕對是樓市走出下行周期的必要且先決條件。
朋友們,降息潮來了,淬不及防,且幾乎不可逆。
買房賣房、儲蓄養老、股債投資、乃至出海尋找機遇…
幾乎每一件事都和它息息相關,沒有誰能忽視它的存在,還能穩坐釣魚台。